我們將商業(yè)地產的定義為，與70年產權的住宅相對應的地產類型，例如寫字樓、商鋪、酒店以及40年產權的酒店式公寓等形式。從經營模式上看，分為出售型、持有型和租售結合型。
　　我們認為，當前投資商業(yè)地產股正當時。短期來看：住宅調控政策，促使商業(yè)地產投資價值顯現。當前的調控政策對住宅市場影響較大，但是對商業(yè)地產的影響有限2010年4月出臺的“國版新十條”，標志著地產行業(yè)進入新的調控周期。2010年9月30日，國家有關部委分別出臺措施遏制部分城市房價過快上漲的政策，標志著第二輪調控政策的開始。2011年1月26日，國務院出臺“新國八條”進一步研究部署房地產調控工作，調控力度逐步升級。從政策細則來看，首付比例逐步提高至60%、房地產貸款條件逐步收緊、交易成本逐步提高、限購令全國擴散。房產稅開始出臺試點，保障房建設目標如火如荼。可以看出本輪地產調控政策：首先，嚴厲，調控決心史無前例。第二，針對住宅。我們認為，本輪政策將對住宅市場產生較大的影響，可以預見，如果這一系列政策被嚴格落實和實施，6-12個月內，政策的疊加效應將逐步傳導至住宅市場，預計2011年住宅市場的成交量同比下降30%。但是調控政策不影響商業(yè)地產的成交：一是不存在差別化信貸，購買商業(yè)類地產的首付要求5成，基準貸款利率，低于二套住宅的貸款要求。而且銀行放貸審批相對容易。二是不存在地區(qū)、戶籍的限購?？梢远嗵?、或者跨地區(qū)的購買商業(yè)類地產。三是從稅費上看，沒有新的房產稅政策。
　　貨幣超發(fā)、人民幣升值，商業(yè)地產的投資屬性凸顯在宏觀背景下，人民幣對外緩慢升值，資產價格將受到重估。貨幣超發(fā)，人民幣實質對內貶值，而國內投資渠道有限，房地產的投資屬性依然存在。按照國外商住價格的規(guī)律，商業(yè)地產的價格高于住宅價格20-30%，但是當前國內商住價格倒掛，價值存在低估。從投資收益率來看，中投顧問最新發(fā)布的《2010-2015年中國商業(yè)地產市場投資分析及前景預測報告》顯示，目前商鋪回報率大約在7%-8%之間，寫字樓投資回報率約為5%-6%之間，住宅市場的租金回報率不足3%。商業(yè)地產的收益率高于住宅，也高于一年期存款利率。因此，當住宅價格上漲的空間被壓制住，同時收益率又不及銀行存款時，社會投資資金流入商業(yè)地產的可能性增大。
　　抓緊！更多上漲還在后面揭秘手中股票不漲怎么辦？ 小心上漲途中突然殺跌，機構資金已出動。從實體層面來看，商業(yè)地產的銷量回升從圖表3中可以看出，2008年房地產救市政策的出臺，使得住宅地產當月銷售面積增速明顯高于寫字樓和商鋪。但是從2010年住宅調控政策開始，商業(yè)地產當月銷售面積的增速明顯的高于住宅。表明，從實體層面上，投資資金將商業(yè)地產作為住宅投資的替代品，商業(yè)地產的成交量回升。